清算Liquidation

• 清算=liquidation = clearing
  • 动词
    • liquidated=被清算
  • 逻辑
    • 如果抵押资产价格下跌或者借贷资产价格上涨，导致欠的钱超过了贷款额度，就会触发清算
  • 相关概念
    • AAVE
      • 清算阈值=liquidation threshold=L(Q)
        • 平均清算阈值=average liquidation threshold= L (a) (Q)
          • 多个资金池的总体平均清算阈值
            • 是底层质押资产的清算阈值的加权平均
              • weighted average of the liquidation thresholds of the collateral’s underlying assets
          • 是动态计算的
      • 清算奖励=liquidation bonus
        • 详见：清算奖励
      • 清算人=liquidator
        • 详见：清算人Liquidator
  • 举例
    • 假设用户存入1000 USDC，按美元计价是$1000，USDC的抵押系数（Collateral Factor）为75%，也就是说抵押1000 USDC，最多能贷出来价值$750（贷款额度，Borrowing Capacity）的其他资产，比如750 DAI （DAI也属于瞄定美元的稳定货币一族），或者3 ETH（假设当时ETH价格为$250）
    • 在去中心化金融里，代码即法律，由于过度抵押式借贷模型设计（Over-collateralized），部分抵押资产会被清算来偿还超出贷款额度部分的高风险债务，从而再次把债务总额降到贷款额度之下
    • 继续之前的例子，1000 USDC 贷出3 ETH，贷出时价格为$250; 如果ETH价格上升到$300，负债率达到3 300 / 1000 = 90%。按新的价格清算掉2 ETH对应的USDC数量 2 $300 = $600 = 600 USDC，清算后的负债率为 1 $300 / (1000 600) = 75% ，违约风险被消解
      • 注：如果只清算掉1 ETH，则：借贷了2 ETCH
        • 负债率= 2 ETH / (1000 清算掉的1ETH) = 2 300 / (1000 300) = 600/700 = 85.7%
          • 还是大于75%，还是有风险，还要继续清算
    • 注意
      • 这里我对清算过程作了简单化处理方便读者理解，实际智能合约执行中逻辑更复杂
  • 清算结果
    • 如果发生清算事件，最多可以清算50%的贷款，这将使健康因子恢复1以上
  • 相关风险
    • 对借款人
      • 被清算的风险在于损失抵押品，拍卖时可能会有的滑价以及清算罚金。
    • 对协议方
      • 清算的风险在于流动性不足，市场上没有足以消化抵押品的流动性时，清算人无法完全执行完毕，会留下坏帐。
    • -》相关风险缓解措施
      • 为了解决清算时可能会发生的流动性与坏帐问题，有些借贷协议也设计出不同的机制
      • 例如
        • 风险基金的设置
        • 用自家储备代币实时清算
          • 避免市场流动性不足等